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步步驚心！化工原材料價(jià)格上漲誰是幕后黑手？

【中國(guó)建材網(wǎng)】近來，原材料價(jià)格上漲給制造業(yè)企業(yè)帶來很大壓力。2016年初的情況相比，PVC漲價(jià)60%,玻璃漲價(jià)40%,塑料漲價(jià)30%，鋁材漲價(jià)30%，鐵漲價(jià)30%，紙箱漲30%。哪怕是2015年價(jià)格長(zhǎng)期低迷的鋼材，竟然也時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn)。商務(wù)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，10月31日至11月6日鋼材價(jià)格環(huán)比上漲1.9%，連續(xù)6周上漲，累計(jì)漲幅6.1%，價(jià)格創(chuàng)5月初以來新高?！　〕杀镜膲毫ψ匀缓芸靷鲗?dǎo)到化工業(yè)企業(yè)。對(duì)于化工業(yè)企業(yè)來說，毛利率迅速攤薄的日子并不好過。此時(shí)出現(xiàn)原材料價(jià)格上漲，可謂“屋漏偏逢連夜雨”。化工業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱，倘若化工業(yè)利潤(rùn)不足、長(zhǎng)期處于勉強(qiáng)支撐的境地，那就難以積累充足的研發(fā)經(jīng)費(fèi)完成升級(jí)轉(zhuǎn)型，這肯定不是我們希望看到的局面，所以盡量消除原材料價(jià)格上漲帶來的影響就現(xiàn)在最需要的?！　⊥苿?dòng)原材料價(jià)格上漲的幕后黑手是誰?　　原材料價(jià)格的上漲，是多方面因素“扎堆”出現(xiàn)導(dǎo)致的結(jié)果。主要因素包括：　　1.能源價(jià)格上漲　　2016年以來，煤價(jià)走勢(shì)可以用“步步驚心”來形容?！　≡趪?yán)查整治的情況下，行業(yè)中多年違規(guī)生產(chǎn)的“黑煤”直接消失，導(dǎo)致在壓縮合規(guī)產(chǎn)能16%的基礎(chǔ)上又減產(chǎn)了20%，實(shí)際產(chǎn)能減少36%以上。這36%產(chǎn)能的減少,是這次煤炭暴漲最主要的原因?！　?.化工原料供給出現(xiàn)問題　　近半年來，上游化工原料開始猛漲。TDI(甲苯二異氰酸酯)從年初的1萬/噸狂漲到5萬/噸;新戊二醇從6000元/噸左右漲到了13800元/噸。與年初相比，市場(chǎng)售價(jià)漲幅超過了50%的品種相當(dāng)多，很多品種漲幅高達(dá)一倍甚至超過一倍，例如順丁橡膠、丙酮、丙烯、丁二烯、順丁橡膠等?！　∥覈?guó)的化工原料生產(chǎn)雖有局部產(chǎn)能過剩，但仍有TDI、PX(對(duì)二甲苯)等重要化工原料處于產(chǎn)能不足的狀況?！　?.運(yùn)輸價(jià)格上漲　　交通運(yùn)輸部、公安部《超限運(yùn)輸車輛行駛公路管理規(guī)定》將自9月21日起施行。新規(guī)堪稱史上最嚴(yán)治超措施。如果加上相應(yīng)增加的稅費(fèi)，運(yùn)輸單價(jià)至少上漲了35%-38%?！　∈郎虾芏嗍潞茈y兩全：世界衛(wèi)生組織2015年表示，中國(guó)每年因?yàn)榈缆方煌ㄊ鹿试斐沙^20萬人死亡;70%的交通事故是由車輛超限超載引起，50%的群死群傷事故與超限超載有直接關(guān)系?！　】紤]到上述觸目驚心的數(shù)字，“史上最嚴(yán)治超措施”勢(shì)在必行。至于由此產(chǎn)生的運(yùn)輸成本，權(quán)當(dāng)是全民繳納的“道路安全稅”好了?！　?.人民幣貶值　　人民幣貶值有利于化工業(yè)產(chǎn)品出口，而對(duì)原材料進(jìn)口來說恰恰不是好消息。美元兌換人民幣的匯率中間價(jià)由2016年初的6.49左右，變成了現(xiàn)在的6.9左右。也就是說，不到一年的工夫，人民幣已經(jīng)貶值近6%?！　∫阅静臑槔?，出于本國(guó)環(huán)保的考慮，中國(guó)大量進(jìn)口木材。進(jìn)口地包括俄羅斯、澳大利亞、加拿大、東南亞和非洲國(guó)家等等，其中原木進(jìn)口大約2/3來自俄羅斯。木材進(jìn)口多數(shù)以美元結(jié)算，因此人民幣貶值必然造成進(jìn)口成本上升，由此帶動(dòng)下游建材、家具等產(chǎn)品的提價(jià)，不過相對(duì)的也會(huì)提高出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，也算是有利有弊?！　∮泻握袛?shù)穩(wěn)定原材料價(jià)格?找出“幕后黑手”后，我們來對(duì)癥下藥：　　1.穩(wěn)定能源產(chǎn)能　　煤價(jià)上漲這事也要一分為二地看。煤價(jià)上漲畢竟說明各地對(duì)違規(guī)生產(chǎn)的“黑煤”的治理取得了明顯的成效，與之相關(guān)的煤炭物流園、煤場(chǎng)、洗煤廠紛紛消失。這意味著煤炭行業(yè)的主導(dǎo)權(quán)將更多集中在大型國(guó)企手中?！　?jù)煤炭協(xié)會(huì)粗略估計(jì)，2015年國(guó)企在煤產(chǎn)量中所占比例在70%以上。國(guó)企產(chǎn)能的實(shí)際占比在“黑煤”消失的背景下將進(jìn)一步提升，這意味著國(guó)家對(duì)于煤礦產(chǎn)能具有更強(qiáng)的掌控能力，這部分原材料價(jià)格是可以較好控制的。　　2.穩(wěn)步推進(jìn)化工業(yè)建設(shè)　　國(guó)外幾個(gè)化工企業(yè)停產(chǎn)，就能造成國(guó)內(nèi)化工原料價(jià)格暴漲，稍有常識(shí)的人都會(huì)發(fā)現(xiàn)這很容易出問題。　　我國(guó)應(yīng)注重化工行業(yè)的整體布局，一方面要防治局部產(chǎn)能過剩、避免造成浪費(fèi)，另一方面要保證主要化工原料的自給——說得直白一些，該上的化工項(xiàng)目還得上?！　〈蜩F必須自己硬，新化工項(xiàng)目要事先做好技術(shù)論證、安全制度和環(huán)境評(píng)價(jià)工作，在安全生產(chǎn)方面無懈可擊。地方政府也要對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格督導(dǎo)，防止疏漏?！　≡诖饲疤嵯?，地方政府應(yīng)下大力氣做好群眾工作，曉之以利喻之以義，使得化工項(xiàng)目在多數(shù)群眾的理解和支持下順利投產(chǎn)?！　”M管現(xiàn)在已經(jīng)淘汰了一大批小型化工企業(yè)，但能堅(jiān)持下來的企業(yè)都是實(shí)力過硬的，這樣一番優(yōu)勝劣汰，反而會(huì)加快化工行業(yè)的優(yōu)化發(fā)展?！　?.積極發(fā)展物流，降低運(yùn)輸成本　　仔細(xì)想想就會(huì)發(fā)現(xiàn)，“史上最嚴(yán)治超措施”的影響僅限于公路運(yùn)輸，而公路運(yùn)輸并不是唯一的運(yùn)輸方式。國(guó)內(nèi)現(xiàn)成的低成本運(yùn)輸方式還有2種——鐵路和內(nèi)河航運(yùn)?！　￠L(zhǎng)期以來，長(zhǎng)距離鐵路貨運(yùn)的成本顯著低于公路貨運(yùn)。但以前鐵路貨運(yùn)的服務(wù)確實(shí)有不到位之處，一不提供“門到門”的服務(wù)，拉到車站了事;二是時(shí)間調(diào)度不到位，到貨時(shí)間不能精確到日。　　這兩大缺點(diǎn)使得鐵路貨運(yùn)的業(yè)務(wù)逐漸流向了公路貨運(yùn)，2015年全國(guó)鐵路累計(jì)完成貨運(yùn)量33.6億噸，同比下降11.9%。　　不過，公路運(yùn)輸成本上漲之后，鐵路貨運(yùn)的優(yōu)勢(shì)又重新變得明顯起來。2016年10月，國(guó)家鐵路全月貨物發(fā)送量完成24440萬噸，同比增長(zhǎng)8.4%，這是連續(xù)第3個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)?！　∮纱丝梢姡ㄟ^鐵路的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)來控制運(yùn)輸成本已被諸多企業(yè)接受。時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn)之際，鐵路貨運(yùn)部門也要保持清醒的頭腦，應(yīng)盡快改善管理、解決服務(wù)不到位的問題，培養(yǎng)更多穩(wěn)定的客戶，包括發(fā)展鐵路——公路聯(lián)運(yùn)，提高調(diào)度水平，盡快實(shí)現(xiàn)精確到日的車皮發(fā)送服務(wù)等手段優(yōu)化鐵路運(yùn)輸?！　?.推動(dòng)人民幣的國(guó)際結(jié)算　　進(jìn)口原材料漲價(jià)是因?yàn)樨浛钜悦涝Y(jié)算，而人民幣對(duì)美元貶值。如果原材料進(jìn)口以人民幣結(jié)算，漲價(jià)的問題就能得到一定程度的控制。不過這個(gè)問題不是單個(gè)企業(yè)可以解決的，因?yàn)閱蝹€(gè)企業(yè)既沒有定價(jià)權(quán)，也無力推動(dòng)人民幣的國(guó)際結(jié)算。這樣的事情，還得由國(guó)家出面解決。　　不過，現(xiàn)在倒真是國(guó)家出面推動(dòng)人民幣國(guó)際結(jié)算的大好時(shí)機(jī)，因?yàn)橹袊?guó)是世界上唯一能夠維持較快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大型經(jīng)濟(jì)體，諸多原材料出口國(guó)有求于中國(guó)，正等著米下鍋呢。所以，解決原材料進(jìn)口的問題，要同時(shí)發(fā)動(dòng)上線和下線的手段。　　所以，解決原材料進(jìn)口的問題，要同時(shí)發(fā)動(dòng)上線和下線的手段?！　∩暇€的手段，是由國(guó)家出面談判，將原材料出口國(guó)的銀行納入人民幣結(jié)算體系和人民幣跨境支付系統(tǒng)(CIPS)?！　∠戮€的手段，是由大型國(guó)企出面罩著各路中小企業(yè)，成立價(jià)格聯(lián)盟，行使集體談判權(quán)?！　≡牧蟽r(jià)格上漲的問題不是沒有解決辦法，但是解決這個(gè)問題需要國(guó)家力量的必要介入。不過原材料價(jià)格的回落也需要一個(gè)過程，化工業(yè)利潤(rùn)率較低的狀況在短期內(nèi)不易改變?？陀^地說，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，化工業(yè)的大企業(yè)擁有規(guī)模效益，可以依靠巨大的出貨量、在單位利潤(rùn)攤薄的情況下維持生存，但化工業(yè)的小企業(yè)生存比較困難，往最壞處著想，往最好處努力，我們必須做好準(zhǔn)備!

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化工產(chǎn)業(yè)鈦白粉漲聲響起來鋰電原材料價(jià)格偏樂觀

　　在大市震蕩的背景下，甄別并選擇績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股通常是最安全有效的投資方法。隨著一季報(bào)的順利收官，A股2017年中期業(yè)績(jī)預(yù)告密集亮相，不少公司上半年業(yè)績(jī)預(yù)期快速增長(zhǎng)，而和以往不同的是，外延式收入不再是多數(shù)公司粉飾業(yè)績(jī)的主要武器，多數(shù)公司業(yè)績(jī)加速的動(dòng)力已越來越依靠?jī)?nèi)生性增長(zhǎng)。　　中小板公司中期整體成長(zhǎng)性無憂　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月11日，滬深兩市提前公布2017年中期業(yè)績(jī)預(yù)告的A股公司已有1110家。其中，主板公司205家，中小板公司849家，創(chuàng)業(yè)板公司56家，因板塊特殊要求，中小板的披露態(tài)度最為積極，除了山西證券（9.420， 0.08， 0.86%）、西部證券（13.520， 0.63， 4.89%）、國(guó)信證券（13.240， 0.18， 1.38%）、第一創(chuàng)業(yè)（16.490， -1.83， -9.99%），其余公司均已提前對(duì)今年上半年的利潤(rùn)變動(dòng)方向做出了預(yù)測(cè)。　　從預(yù)告類型看，目前中期業(yè)績(jī)預(yù)喜的公司有830家（包括預(yù)增、略增、續(xù)盈、扭虧）；預(yù)憂公司234家（包括預(yù)減、略減、首虧、續(xù)虧）；另外，申萬宏源（5.570， 0.09， 1.64%）、南洋股份（14.890， -0.07， -0.47%）、華平股份（7.040， -0.18， -2.49%）等46家公司中期業(yè)績(jī)盈利與否還尚未完全確定，預(yù)喜公司占比74.77%. 　　因主板公司、創(chuàng)業(yè)板公司目前公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的樣本偏少，整體代表性較小，本期我們主要針對(duì)中小板公司進(jìn)行分析。剔除剛上市不久，沒有2016年中期數(shù)據(jù)的比音勒芬（63.750， -0.85， -1.32%）、新宏澤（39.210， 1.18， 3.10%）、美芝股份（31.970， 1.23， 4.00%）等公司，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告公布的2017年中期凈利潤(rùn)預(yù)期實(shí)現(xiàn)值和2016年中期的實(shí)際實(shí)現(xiàn)值統(tǒng)計(jì)，有可比性數(shù)據(jù)的839家中小板公司2017年上半年凈利潤(rùn)整體增長(zhǎng)區(qū)間約為18%~49.09%，也就是說，即使全部中小板公司均以預(yù)告中的增長(zhǎng)下限保守統(tǒng)計(jì)，板塊中期業(yè)績(jī)整體也有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。　　統(tǒng)計(jì)歷史數(shù)據(jù)顯示，上市公司最終業(yè)績(jī)的整體增長(zhǎng)幅度通常強(qiáng)于預(yù)告增長(zhǎng)下限而弱于預(yù)告增長(zhǎng)上限（表1）。2014年中期，中小板整體實(shí)際凈利潤(rùn)增幅高于預(yù)告下限5.74個(gè)百分點(diǎn)；2015年中期，中小板公司的實(shí)際凈利潤(rùn)增長(zhǎng)大比例強(qiáng)于預(yù)告增長(zhǎng)下限，和增長(zhǎng)上限僅相差了1.59%；2016年中期，中小板的實(shí)際凈利潤(rùn)增幅同樣高出了預(yù)告增幅11.46個(gè)百分點(diǎn)。由此可見，今年中期中小板整體仍有望延續(xù)一季度，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的較快增長(zhǎng)。　　業(yè)績(jī)加速向內(nèi)生增長(zhǎng)靠攏　　從已公布的中期預(yù)告中觀察上市公司的增長(zhǎng)情況，849家中小板公司中608家預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)；511家公司預(yù)計(jì)增長(zhǎng)幅度超過30%；348家公司預(yù)期增長(zhǎng)50%以上；178家公司有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)的翻倍增長(zhǎng)；衛(wèi)星石化（13.240， -0.06， -0.45%）、中核鈦白（5.990， 0.02， 0.34%）、宏大爆破（9.340， -0.09， -0.95%）等10家公司的凈利潤(rùn)更是預(yù)期實(shí)現(xiàn)10倍以上的同比增長(zhǎng)。而統(tǒng)計(jì)也發(fā)現(xiàn)，和之前業(yè)績(jī)大幅飆升主要靠外延式收入不同的是，今年中期很多業(yè)績(jī)有望快速增長(zhǎng)的公司增長(zhǎng)主因均源于自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的內(nèi)生增長(zhǎng)。　　以目前10家中期預(yù)告凈利潤(rùn)增長(zhǎng)10倍以上的公司看，其中7家來自于內(nèi)生性增長(zhǎng)。如增長(zhǎng)預(yù)期最為強(qiáng)勁的衛(wèi)星石化，預(yù)告顯示3315.94%～3775.78%的巨幅利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)期主要因報(bào)告期內(nèi)生產(chǎn)裝置運(yùn)行穩(wěn)定，開工率高，下游需求較好，產(chǎn)品銷量穩(wěn)定。緊隨其后，預(yù)增1790.75%～2263.44%的中核鈦白，增長(zhǎng)原因?yàn)楣局鳡I(yíng)產(chǎn)品鈦白粉銷售價(jià)格較上年同期大幅上漲，毛利率提升，同時(shí)公司加強(qiáng)內(nèi)部管理，增強(qiáng)了盈利能力。同樣，安納達(dá)（16.240， 0.03， 0.19%）、龍蟒佰利（16.130， 0.30， 1.90%）等公司亦是如此（表2）。　　2016年上半年，A股整體陷入增收不增利的格局，這一局面直到2016年三季度才被打破。但盡管此后凈利潤(rùn)整體重回增長(zhǎng)通道，一直以來增速卻始終弱于主營(yíng)收入。不過，分板塊看，主板公司和全部A股的趨勢(shì)相同，中小創(chuàng)公司憑借外延式并購(gòu)，利潤(rùn)的增速還是優(yōu)于營(yíng)收的增速，直至今年一季報(bào)，創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)的整體增速也出現(xiàn)了不及營(yíng)收增速的現(xiàn)象，中小板公司盡管仍在堅(jiān)守之前的傳統(tǒng)格局，但從營(yíng)收和利潤(rùn)的增速差看，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)也已出現(xiàn)了明顯的減弱。而從營(yíng)業(yè)外收入的變動(dòng)可以發(fā)現(xiàn)，今年一季度相比去年，創(chuàng)業(yè)板公司的營(yíng)業(yè)外收入增速已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的下降，外延式并購(gòu)對(duì)中小創(chuàng)公司的業(yè)績(jī)催化或?qū)⒅饾u減弱。　　鈦白粉漲聲響起來　　談到中期業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)爆發(fā)式增長(zhǎng)的公司，化工股最為“濃墨重彩”。中小板預(yù)增幅度前7位的公司，所屬行業(yè)全部來自化工行業(yè)。而其中，中核鈦白、安納達(dá)、龍蟒佰利均是主營(yíng)鈦白粉。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，鈦白粉價(jià)格較往年大幅上漲，毛利率增加，從而促使了公司業(yè)績(jī)大幅提升。2016年以來，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鈦白粉價(jià)格持續(xù)走高，而作為鈦白粉龍頭企業(yè)的中核鈦白、龍蟒佰利也隨之提高價(jià)格。中核鈦白2016年曾3次提高鈦白粉價(jià)格，龍蟒佰利今年以來針對(duì)鈦白粉已提價(jià)5次。分析認(rèn)為，自2016年一季度以來，隨著鈦白粉市場(chǎng)觸底反彈，預(yù)計(jì)今年鈦白粉行業(yè)將維持高景氣度。目前，化工行業(yè)正逐步進(jìn)入淡季和去庫(kù)存階段，但行業(yè)庫(kù)存仍然處于低位，疊加下半年旺季到來以及環(huán)保趨嚴(yán)，價(jià)格仍有可能迎來一波反彈?？芍攸c(diǎn)關(guān)注供需明顯改善、且下游需求相對(duì)較為穩(wěn)定的子行業(yè)如農(nóng)藥、聚氨酯、有機(jī)硅、染料、燒堿等；同時(shí)新材料領(lǐng)銜的產(chǎn)業(yè)升級(jí)也將帶來增量需求。　　另外，同為周期類行業(yè)，鋼鐵和有色金屬類公司的中期業(yè)績(jī)預(yù)期也較為樂觀。鋼鐵板塊中，沙鋼股份（16.120， 0.00， 0.00%）、三鋼閩光（12.760， 0.13， 1.03%）上半年凈利潤(rùn)均有望實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。對(duì)于鋼鐵股的未來機(jī)會(huì)，廣發(fā)證券（15.870， 0.15， 0.95%）分析認(rèn)為，2017年“需求側(cè)托底穩(wěn)增長(zhǎng)、供給側(cè)深化結(jié)構(gòu)性改革”將進(jìn)一步深入推進(jìn)，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能不僅態(tài)度更堅(jiān)決、規(guī)劃更具體，其懲罰力度也更加嚴(yán)厲、措施具體，并對(duì)地方政府等相關(guān)機(jī)構(gòu)推行去產(chǎn)能和淘汰落后產(chǎn)能工作進(jìn)行強(qiáng)有力的追責(zé)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程或?qū)⒓铀俾涞?，過剩產(chǎn)能有望加速“出清”。此外，改革和轉(zhuǎn)型過程中，特鋼將在軍工、核電、航天航空、汽車、高鐵等領(lǐng)域承擔(dān)重任，能源結(jié)構(gòu)升級(jí)將倒逼油氣管網(wǎng)加速建設(shè)，特鋼和鋼管領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)關(guān)注。　　有色金屬方面，多數(shù)券商則看好鋰、鋁公司的未來估值。分析認(rèn)為，伴隨著工信部密集調(diào)研山東、新疆電解鋁減產(chǎn)等相關(guān)政策的落地，電解鋁供給側(cè)改革預(yù)期將會(huì)加強(qiáng)；同時(shí)，上半年鋰電原材料價(jià)格總體偏樂觀。已公布的中報(bào)預(yù)告中，興業(yè)礦業(yè)（7.330， 0.17， 2.37%）、豐華股份（15.290， 0.13， 0.86%）、精藝股份（12.320， -0.06， -0.48%）、贛鋒鋰業(yè)（41.200， -0.50， -1.20%）等公司上半年凈利潤(rùn)均預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。　　震蕩市中績(jī)優(yōu)股或是最安全的投資方向　　根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，率先披露中報(bào)業(yè)績(jī)的公司多數(shù)業(yè)績(jī)向好，而業(yè)績(jī)好的公司自然也更容易得到市場(chǎng)資金的青睞。在大市震蕩的背景下，甄別并選擇績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股通常是最安全有效的投資方法。統(tǒng)計(jì)目前提前公布的中期業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)喜公司中，公告至今跑贏同期市場(chǎng)走勢(shì)的比重為42.62%，預(yù)憂公司中，公告至今跑贏同期市場(chǎng)走勢(shì)的比重為21.08%，由此可以明確看出，業(yè)績(jī)預(yù)期優(yōu)異的公司對(duì)市場(chǎng)顯然更具吸引力。　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)波折，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)深入，在此背景下，預(yù)計(jì)今年市場(chǎng)對(duì)中報(bào)題材的炒作會(huì)逐漸分化。投資者在介入時(shí)，應(yīng)首選具備內(nèi)生性增長(zhǎng)能力的個(gè)股，這些個(gè)股通常分為三類：一是由于行業(yè)景氣度的上升促成了上市公司自身業(yè)績(jī)出現(xiàn)了增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)具備了良好的持續(xù)性；二是原材料上漲時(shí)，上游行業(yè)企業(yè)及占據(jù)政策或壟斷、專利優(yōu)勢(shì)的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)具備提價(jià)權(quán)；三是依靠新增產(chǎn)能推動(dòng)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，未來也具備可持續(xù)性。